Articles | Catégorie Banque d'affaires

Comment rédiger une lettre d’intention, lorsque l’on souhaite acquérir une entreprise ?

alexiscoron — Mon, 23 Jan 2023 09:15:54 +0000

Lorsqu’un dirigeant souhaite acquérir une entreprise et réaliser une opération de croissance externe, il doit respecter certaines étapes. Suite aux premiers pourparlers, il est recommandé de rédiger une lettre d’intention (ou LOI – Letter of Intent) pour encadrer les négociations. Ce document doit permettre de présenter et fixer les points structurants de l’opération envisagée. Si ces derniers conviennent au vendeur, il pourra ainsi transmettre un nombre plus important d’informations sensibles. De son côté, l’acquéreur pourra réaliser ses audits d’acquisition et si besoin mandater des experts (audits : comptable, fiscale, juridique, environnemental, etc.)

Quels sont les éléments contenus dans une lettre d’intention ?

Par principe, la lettre d’intention n’a pas de valeur contractuelle, même si cela dépend de son contenu. Toutefois, en pratique elle doit être la plus complète et engageante possible pour valider les points d’accord et rassurer le vendeur. Voici les principaux éléments qui pourront être intégrés dans ce document :

Une présentation détaillée de l’acquéreur et/ou de sa société (historique, positionnement, critères d’investissement, etc.) et de son expérience dans des métiers ou typologies d’opérations similaires
Les raisons de l’intérêt pour la société cible et son secteur, ainsi qu’une description détaillée de sa stratégie pour accompagner le développement de la société
La valorisation (valeur d’entreprise) ainsi que la description de la méthodologie retenue pour la détermination de cette dernière
Une liste détaillée des éléments et montants retirés (ou ajoutés) à cette valeur d’entreprise pour déterminer la valeur des titres (notamment la dette financière nette)
La structuration juridique indicative envisagée et les sources de financement pour l’opération
Le détail des conditions suspensives éventuelles à la réalisation de l’opération ainsi que les vérifications et délais prévus pour présenter une offre ferme et définitive
La description des due diligences d’acquisition pour dans le cadre de l’opération (le cas échéant)

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En conclusion, la lettre d’intention est une étape importante pour la reprise d’une entreprise. Son contenu doit être rédigé avec attention afin de conforter le vendeur du sérieux de la démarche tout en limitant le risque contractuel. Il est recommandé de se faire accompagner par un conseil financier et/ou un avocat pour maximiser les chances de réussite des négociations.

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Comment vendre son entreprise en 5 étapes ?

alexiscoron — Thu, 19 Jan 2023 13:39:17 +0000

La vente d’une entreprise est un processus complexe qui nécessite une préparation adéquate. Malheureusement, de nombreux entrepreneurs ne prennent pas suffisamment le temps de s’y préparer.

Pour éviter une cession ratée et obtenir le meilleur prix possible, voici quelques étapes clés à suivre pour vendre son entreprise efficacement.

Anticiper la vente de son entreprise

S’occuper d’une société à vendre demande du temps et de l’énergie. Plus tôt vous l’anticiperez, mieux se déroulera la vente.

Prévoyez ce que vous ferez après la vente de votre entreprise : Retraite ? Création d’une autre entreprise ? Cela vous libérera d’une angoisse de « l’après » qui pourrait vous déstabiliser au moment de la vente.

En cas de vente, se concerter avec ses associés

Il vous sera difficile de trouver un acheteur prêt à reprendre seulement une partie de la société, avec des associés qui lui sont potentiellement hostiles, cependant, de nombreuses solutions permettent d’envisager ce type de montage.

Cette potentielle vente de parts sera aussi conditionnée au statut de votre entreprise et aux conditions du Pacte d’Accionaires, s’il existe.

Renseignez-vous sur ces points là et parlez-en à un expert avant de vous lancer.

Soyez prêts à vendre une société rentable

Avant de vous fixer un prix de vente il vous faut connaître la valeur de votre entreprise. Cette valeur est estimée par la rentabilité de l’entreprise : la rentabilité actuelle, et les projections de rentabilités futures.

Pour optimiser sa valeur, vendez votre société lorsqu’elle est dans sa phase ascendante : elle doit afficher de bons résultats et de belles perspectives (un récent investissement, de nouveaux marchés…).

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Vendre une entreprise sans risque

Vous devez montrer à votre acheteur que reprendre votre société ne présente aucun risque. S’il n’a pas confiance dans la capacité de l’entreprise à générer les résultats escomptés, il révisera la valeur de votre entreprise à la baisse.

Pour convaincre vos acheteurs, n’hésitez pas à rédiger un Business Plan de votre entreprise : ses forces, son savoir-faire, son positionnement sur le marché, sa stratégie… Montrez que vos prévisions de rentabilité sont la traduction de la stratégie, de l’organisation et des actions que vous avez mises en place.

Faites confiance à des professionnels

Si vous n’avez pas l’expérience nécessaire pour vendre votre entreprise, il est judicieux de faire appel à des professionnels de la cession-acquisition. Ils pourront vous aider à évaluer la valeur de votre société, à identifier les acheteurs potentiels et à négocier les termes de la vente.

Ils seront également en mesure de vous conseiller sur les aspects juridiques et fiscaux liés à la vente.

En suivant ces étapes clés, vous pourrez vendre votre entreprise au meilleur prix possible et éviter les erreurs courantes qui peuvent compromettre la réussite de la vente. Alors, n’attendez pas, commencez dès maintenant à préparer la vente de votre entreprise pour que cette cession soit un succès.

Si vous êtes un dirigeant d’une PME et que vous souhaitez vendre votre entreprise, n’hésitez pas à contacter nos experts spécialisé dans les opérations financières. Ils seront ravis de vous conseiller et de vous aider à réaliser la vente de votre entreprise dans les meilleures conditions. N’attendez plus, prenez rendez-vous dès maintenant pour discuter de votre projet de vente avec notre équipe.

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Les grandes étapes d’un process de cession pour maximiser la valorisation de son entreprise

alexiscoron — Thu, 12 Jan 2023 08:30:03 +0000

Vendre son entreprise nécessite généralement entre 6 et 12 mois. À partir d’une certaine taille, il est fortement recommandé de se faire accompagner par un conseil financier afin d’optimiser les paramètres de son opération. Les process de cession sont de plus en plus structurés et demandent de respecter certaines règles. Une forte préparation diminuera le temps d’exécution et un calendrier dynamique et rythmé permettra d’augmenter la concurrence et les chances de réussite.

Première étape : la préparation de l’opération

Cette première phase de préparation est particulièrement importante et nécessite plus ou moins de temps selon la taille et la complexité de l’entreprise. Elle permet au dirigeant avec l’aide de ses conseils de définir les objectifs de l’opération (valorisation, montage et structuration cible) et de préparer la documentation support. Les principaux travaux sont les suivants :

rédiger un document de présentation exhaustif de la société (le Mémorandum d’Information) détaillant son modèle économique, ses performances financières et son plan de développement
définir une liste d’acquéreurs potentiels (acteurs industriels et/ou financiers)
réaliser des audits (financier, juridique), le cas échéant

Cette période doit permettre d’identifier les points sensibles, définir une thèse d’investissement et être en capacité de fournir aux candidats une information complète facilitant la lecture du dossier.

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Deuxième étape : la commercialisation

La phase de commercialisation se découpe en deux périodes et a pour objectif de mettre en concurrence les candidats acquéreurs.

Suite à la signature d’un accord de confidentialité, les candidats reçoivent les documents de présentation de la société et des rencontres avec le management pourront être organisées. Au terme de cette première période de consultation, les candidats devront marquer leur intérêt dans une lettre d’offre indicative (LOI), comprenant notamment une première valorisation de la société cible. Post réception de ces marques d’intérêt, le vendeur devra sélectionner un nombre limité de candidats (trois ou quatre maximum) habilités à poursuivre le process.

Les candidats sélectionnés auront alors accès à un niveau d’informations supplémentaire avec l’ouverture d’une dataroom afin de réaliser leurs audits. Des rencontres supplémentaires avec le management pourront être organisées ainsi que des visites de site. Le cabinet d’avocat côté vendeur transmettra un projet de documentation juridique de cession. Les candidats pourront alors remettre une offre engageante et leurs mark-ups sur la documentation juridique. En fonction de ces offres, le vendeur sélectionnera le futur repreneur.

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Troisième et dernière étape : les négociations finales

Cette dernière phase de négociation permet de finaliser la documentation juridique et de valider les conditions finales de l’opération. Elle permet également de lever les dernières conditions suspensives comme par exemple la Loi Hamon, qui oblige le vendeur à informer ses salariés.

En conclusion, mettre en place un process concurrentiel dans un calendrier contraint, permet d’optimiser les conditions de réalisation de son opération (notamment la valorisation). Se faire accompagner par un conseil M&A permet d’anticiper les demandes des candidats, de maîtriser le flux d’informations transmis aux contreparties en fonction du niveau de nécessité et au gré de leurs engagements (temps passé, frais dépensés, etc.) . Enfin, un process structuré et intermédié permet aux dirigeants de se focaliser sur leur activité et se décharger du travail de suivi, de négociation et de traitement des points clés de négociation.

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Pourquoi choisir de se faire accompagner dans la cession de sa PME ?

alexiscoron — Fri, 30 Sep 2022 09:37:40 +0000

Lors d’une opération de cession de PME, le seul conseil externe nécessaire s’avère être un avocat spécialisé en droit des sociétés. Celui-ci aura la charge de mettre sur papier le résultat des négociations avancées entre le cédant et l’acquéreur. Bien qu’il puisse être de bon conseil tout au long de la transaction, il intervient principalement dans la dernière ligne droite du processus, dans la rédaction de la documentation juridique : le contrat de vente (ou SPA, Sales Purchase Agreement) et la GAP (Garantie d’Actif et de Passif).

S’il souhaite un accompagnement tout au long de son opération de cession, le dirigeant cédant pourra se tourner vers un spécialiste des transactions d’entreprises : le conseil M&A. Celui-ci est en charge de coordonner et de piloter le processus aux côtés du cédant sur l’ensemble de l’opération, depuis la définition du cahier des charges cible jusqu’au closing.

Gagner du temps et se focaliser sur son activité

Céder sa PME peut s’avérer être un long chemin. Une opération dure en moyenne entre 6 mois et 1 an. De plus, les processus sont de plus en plus structurés et les attentes en termes de format demandent de respecter certaines règles. Tout cela réuni, le dirigeant peut rapidement se retrouver à devoir jongler entre le quotidien de son entreprise et sa cession. Gare aux répercussions négatives : une baisse de l’activité entraînant une baisse de la profitabilité, une mauvaise gestion de son BFR, la perte d’un client… Des conséquences qui pourraient se refléter dans le prix de cession.

Un conseil M&A accompagne le dirigeant cédant tout au long de son opération. Son rôle est d’organiser un processus personnalisé, en cadrant les différentes étapes dans un calendrier cible. Il sera en charge de collecter l’information et préparer les documents supports de la transaction comme le Mémorandum d’Information. Ce document, très complet devra donner une vision globale de l’activité de la société, présenter les résultats financiers et mettre en avant les considérations clés d’investissement tout en préservant la confidentialité des données sensibles.

Le conseil fluidifie la transaction en épargnant au dirigeant du temps d’exécution. Ce dernier reste bien évidemment au cœur de l’opération, il garde le pouvoir décisionnel à chaque étape. Mais le conseil M&A permettra au dirigeant de se concentrer sur l’essentiel : gérer et développer sa PME.

S’assurer du meilleur résultat

En organisant la compétition entre les acquéreurs potentiels, le dirigeant maximisera ses chances d’obtenir une survaleur grâce à cette mise en concurrence.

En s’entourant d’un conseil M&A, il dispose d’un intermédiaire qui sera en charge de la gestion des candidats : rencontres, séances de questions/réponses, transmission de documents supplémentaires. Le conseil s’assurera d’une parfaite coordination entre les intervenants et d’une maitrise du calendrier afin de maintenir la compétition entre les contreparties.

Dans un contexte pouvant parfois être tendu, il est nécessaire de pouvoir gérer ses émotions et de garder la tête froide à chacune des étapes du processus, mettre l’affect de côté : le conseil M&A défend les intérêts du cédant, limitant l’exposition de ce dernier au contact direct avec les acquéreurs potentiels.

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Préserver l’attractivité de sa PME

Durant la phase de préparation de l’opération, le conseil aide le dirigeant cédant à sélectionner une liste pertinente mais limitée d’investisseurs. La liste comportera des industriels (et des fonds d’investissement, le cas échéant) avec lesquels le dirigeant se sentira à l’aise pour transmettre des informations sur sa société.

Contacter ces candidats sélectionnés, sans connaître leurs intentions et leur politique d’investissement, pourrait néanmoins être dommageable à l’opération. Le conseil M&A validera en amont et de manière confidentielle l’appétence des acquéreurs potentiels pour le secteur et le marché, avant de poursuivre les discussions. Tout cela dans le but de garder dans le processus uniquement les candidats les plus motivés, et de fait préserver l’attractivité de la PME.

Quelle que soit l’opération que vous envisagez, il est indispensable de choisir les bons partenaires afin de maximiser les chances de réussite de votre projet !

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